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租赁资产证券化再开先河

时间:2014-10-29 9:48:01点击:893

  2014年3月银监会正式发布《金融租赁企业管理办法》,其中明确,经银监会批准,符合条件的金融租赁企业可以开办发行金融债券、在境内保税地区设立项目企业开展融资租赁业务、资产证券化等业务。另外,证监会关于支撑和鼓励融资租赁企业应收账款资产证券化的细则也将于近期公布。可以预见,随着政策支撑的加强以及市场认知度的提高,未来资产证券化将成为包括金融租赁企业在内的金融机构盘活存量的重要手段,将受到银行间市场和交易所市场投资者的青睐。

  在《金融时报》作为独家媒体支撑的“2014中国融资租赁资产证券化高峰论坛”上,曾传出由广发资管与河北省金融租赁有限企业(以下简称“河北金租”)携手开发出的金融租赁资产证券化产品,该产品日前终于露面。10月17日,由广发证券资产管理(广东)有限企业(以下简称“广发资管”)发行的“广发恒进—河北金租1期集合资产管理计划”成功完成在上海证券交易所挂牌,成为首只登陆上交所的金融租赁类创新集合产品。

  河北金租总裁徐敏俊表示,此次资产证券化产品的发行,拓宽了企业的融资渠道,为以后大规模开展此类业务进行了有益尝试,企业将以更加开放的视野不断创新,从而更好地为客户提供优质的金融租赁服务。

  据了解,“广发恒进—河北金租1期”发行总规模为6.68亿元,根据期限不同分为1年期、2年期、2.5年期三类份额,规模分别为2.42亿元、3.19亿元、1.07亿元。集合计划投资于基金专项计划份额,原始权益人为河北金租。基础资产分布于基础设施建设、制造等行业,基础资产本身具有外部担保、抵质押等增信措施,现金流稳定,历史记录优良。

  由于承租人每季度都会还租金,这款产品根据基础资产现金流特点设计了特定的支付结构,三类集合计划份额有各自的摊还计划,由于每季度不断还本,产品的整体加权期限仅1.35年。该产品通过优先级/次级分层、差额补足、流动准备金账户设置多种增信方式,外部评级达到AAA,该产品已于2014年8月27日完成募集,产品托管行为招行。

  从去年开始,国务院就强调要盘活存量金融资产,优化金融配置,而资产证券化就是一个重要手段。对于金融机构而言,资产证券化也是拓宽外部融资、改善资产负债结构的重要渠道。

  据了解,我国融资租赁业务总量已超过2万亿元,成为仅次于美国的全球第二大融资租赁市场。在租赁行业快速增长的背景下,租赁企业的发展依然面临融资成本较高、传统的银行融资渠道不能完全满足资金需求等问题。另外,根据现有的监管要求,金融租赁企业的租赁资产规模不得超过其注册资本的12.5倍。目前全行业的经营杠杆率离“天花板”已经不远,尤其是银行系金融租赁企业。

  2014年3月银监会正式发布《金融租赁企业管理办法》,其中明确,经银监会批准,符合条件的金融租赁企业可以开办发行金融债券、在境内保税地区设立项目企业开展融资租赁业务、资产证券化等业务。另外,证监会关于支撑和鼓励融资租赁企业应收账款资产证券化的细则也将于近期公布。可以预见,随着政策支撑的加强以及市场认知度的提高,未来资产证券化将成为包括金融租赁企业在内的金融机构盘活存量的重要手段,将受到银行间市场和交易所市场投资者的青睐。

  业内人士表示,“广发恒进—河北金租1期”的成功发行在租赁企业资产证券化道路上具有里程碑意义。据悉,目前融资租赁资产证券化成功的案例屈指可数,已完成证券化产品发行的租赁企业只有远东租赁、交银租赁、华融租赁、中航租赁、国泰租赁、广汇租赁、河北金租等少数几家。这几单租赁资产证券化的发行市场与发行模式不尽一致,包括交易所市场与银行间市场、额度型以及私募型。其中,2014年9月16日“交融2014年第一期租赁资产支撑证券”产品在银行间市场成功发行,这是我国金融租赁企业发行的首单额度型的租赁资产证券化产品。此次“广发恒进—河北金租1期”的发行为资产证券化试点积累了独特的实践案例。广发证券资产管理结构金融负责人陈阳表示,租赁资产证券化业务是广发的重要创新方向,将结合母企业――广发证券股份有限企业拥有的平台优势为融资租赁企业提供全方位的服务。 


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